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供需相对平衡 橡胶价格有一定反弹空间

2020/01/13 10:33:55 来源:电缆网 分享到:

【电缆网讯】2019年,橡胶指数持续低位振荡,但底部逐步抬升,特别是四季度,出现加速上涨行情。同时,全年波动范围在10690—13425元/吨,波动率相比往年明显下降。2020年,全球天然橡胶产量增速预计放缓,供需相对平衡,价格存有一定反弹空间。

国际三方橡胶理事会(ITRC)称,因担忧真菌性疾病在三大生产国——泰国、印尼和马来西亚这三个东南亚邻国的种植园间传播,2019年全球天然橡胶产量预计减少80万吨。ITRC称,作为此前达成的自4月1日起的出口计划的一部分,三大产胶国已削减出口量441648吨,超过240000吨的目标。三大产胶国产量减少,其已没有“多余库存”。

此外,泰国内阁已经批准一项为期20年的计划。按照计划,到2036年,该国橡胶树种植面积削减21%,自2016年的2330万菜下降至1840万菜,并将天然橡胶和橡胶产品的出口额自2500亿泰铢提升至8000亿泰铢。天然橡胶价格于2011年触顶,之后进入下跌通道,橡胶树种植面积增速随之放缓,2016年开始甚至出现负增长,价格低廉抑制了橡胶树种植面积的扩增。泰国政府提出削减橡胶树种植面积的计划,无疑是推动橡胶价格冲高的强动力。

2019年,泰国一些银行对工厂的资金支持力度收紧,资金不是很充裕的工厂很难做到大量储备原料,原料收购的可操作周期缩窄,原料收购成本增加。另外,开割初期产区遭遇高温干旱天气,供应旺季泰国南部发现真菌性病害,加之长期低价导致胶农对橡胶树疏于养护,胶水干含下降,橡胶树单产下滑。多重因素影响下,泰国原料供应较往年同期偏紧,加工成本对行情构成明显支撑,故年内期货价格上涨的情况下,供应商报盘跟涨,但期货价格走跌的情况下,供应商跟跌意愿不高。

目前,东南亚已进入季节性供应旺季,但原料产出不及往年。产区雨水逐渐减少,2019年11月—2020年1月,天然橡胶供应增加,而这并不意味着原料供应充裕。2019年11月,泰国天然橡胶(含复合、混合胶)出口量约41.61万吨,环比增长14.08%,同比下降11.16%。泰国、马来西亚、印尼三大主产区的橡胶树遭受了不同程度的真菌性病害影响,天然橡胶产量较2018年同期均有下滑。

综合来说,东南亚主产国种植面积增速放缓,橡胶树因缺乏管理也被病害侵袭,低价对供应端的抑制已经陆续显现,2020年天然橡胶供应增速将进一步放缓,不排除出现负增长的可能。

供应方面,东南亚橡胶产区遭遇真菌性病害影响,2019年全球天然橡胶产量预计减少80万吨;泰国内阁批准一项为期20年的计划,该国将削减橡胶树种植面积21%;ITRC正在考虑采取更多的出口限制措施,以稳定橡胶价格。

需求方面,2020 年上半年重卡销售预计向好,由于全球经济企稳,国内轮胎出口量也将继续增长。不过,国内轮胎厂家成品库存偏高,资金压力较大,临近年底,部分轮胎工厂加大降价促销力度。同时,因人工成本占比较重,春节前,轮胎工厂提前放假的预期强烈。此外,全钢轮胎产线在成品库存高企的压制下,整体呈减产态势。

价格方面,作为商品属性与金融属性并存的品种,处于价格底部的橡胶受到资金关注。其间,天然橡胶期货行情大涨,刺激部分贸易商心态转多,考虑到补货成本较高,持货商无意低出,现货市场报盘同样坚挺,但市场成交明显不足。

综合来说,长期低迷的胶价对供应端产生的负面影响已经开始显现,产区因橡胶树疏于管理,真菌性病害肆虐,橡胶树单产下降,供应边际改善或使库存进一步被消化。此外,天然橡胶期货市场资金因素不容忽视,未来仍然存在一定的炒作空间。不过,需求低迷将继续施压胶价。产能过剩严重、价格竞争激烈、环保督察严格等均对下游产业链形成压制。2020年沪胶运行重心虽会较2019年有所抬升,但上行动能不足,价格在11000-15000元/吨的区间内波动的概率较大。投资者可根据季节性特征波段交易,割胶淡季1-3月、7-9月可多单参与。

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责编:戴丽
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