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宏观情绪推动铜价上修 将回归基本面逻辑

2022/12/06 09:17:48 来源:电缆网 分享到:

【电缆网讯】近期,宏观情绪回暖,推动铜价上修,但中长期基本面转弱的逻辑仍有效。待情绪影响消退后,价格将回归基本面逻辑,建议静候沽空时机。

上周LME库存停止增加,现货贴水略收窄到10-20美元波动,由于欧洲库存持续增加,或暗示当地消费减弱隐性库存回流,略偏空。

上周五上海交易所库存减少5千吨,据SMM统计周一国内主流消费地库存较上周减少7000吨。据了解换月后下游采购有所恢复,另外受比价大幅下滑影响,上周现货进口转为大幅亏损,远月进口亏损扩大到900元以上,导致报关减少而炼厂有出口。铜价继续上涨,沪铜现货升水提高到450元,现货进口亏损仍超500元,考虑到管控开松后略有一些赶工需求,本周国内库存或难增加,交割前高升水维持,略有挤仓压力。

据SMM调研,上周精铜杆企业开工率63.3%,较前周下滑5个百分点,因终端订单已减少,废铜杆兑电铜杆贴水大致在1000元左右,随着铜价反弹,废铜杆的跟涨力度减弱,价差扩大,但因废铜原料紧张,且下游需求减弱,铜杆厂被迫减产。整体看铜杆等中国产品的库存可能有所增加。另外据产业在线调研,12月主流空调厂排产环比提高15%。整体看疫情、冬季、年底因素叠加,下游已开始放假,淡季效应持续体现,对价格影响偏空,但精废铜产量和进口量都受到限制,极端低库存下累库的实际压力也不大。

总结:不断有城市落实20条,开放节奏加快,中期利多刺激维持,现货供需两弱,但库存减少刺激升水提高,交割前仍有一定挤仓压力,宏观和现货都偏多,短线仍有上冲动力。技术上关注68000前高压力,操作上谨慎不追高,急冲平多试空。

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责编:戴丽
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