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2021年11月电缆原材料(铜材)月报

2021/12/02 14:46:33 来源:电缆网 分享到:

【电缆网讯】

一、宏观方面

国际方面,

1、新冠疫情担忧又起,市场避险情绪快速上升。南非发现新型新冠病毒变异株,研究称其比“德尔塔”更具传染性,并已开始向全球其他地区扩散,受此影响欧美亚股票均下跌,而风险资产高企。

2、美联储会议纪要显示,美联储官员在11月会议上讨论了通胀担忧和缩减购债规模的问题。10月美国CPI同比增速达到6.2%,为1990年以来最高水平。通胀“破6”是一个不可忽视的信号,它已经高过了很多人的“心理防线”,对居民实际收入、消费者信心、以及执政者的支持率都会带来不利影响,这将增加美联储退出货币宽松的压力。IMF表示,美国通胀持续高企或导致美联储更早采取应对措施,将给全球经济带来系统性风险。

3、欧元区11月制造业PMI初值为58.6,预期为57.3,前值为58.3;服务业PMI初值为56.6,预期为53.5,前值为54.6;综合PMI初值为55.8,预期为53.2,前值为54.2。德国11月制造业PMI初值为57.6,预期为56.9,前值为57.8;服务业PMI初值为53.4,预期为51.5,前值为52.4;综合PMI初值为52.8,预期为51,前值为52。

4、欧洲经济景气度尚可,但疫情形势再次恶化,使得美元表现强势。欧盟理事会与欧洲议会就2022年欧盟财政预算案达成协议,同时表示2022年的高通胀只是暂时现象,同时发布金融稳定报告。

国内方面,

1、国家统计局:1-10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额71649.9亿元,同比增长42.2%(按可比口径计算),比2019年1-10月份增长43.2%,两年平均增长19.7%。1-10月份,采矿业实现利润总额8639.0亿元,同比增长1.78倍;制造业实现利润总额59300.4亿元,增长 39.0%;电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额3710.5亿元,下降19.7%。

2、中国宏观经济论坛(CMF)发布报告称,2021年中国宏观经济持续复苏,但受基数因素和下半年复苏势头放缓影响,前高后低态势明显,预计第四季度实际GDP增长3.9%,全年经济增长8.1%,实现全年6%以上增长目标。

3、中国商务部称,中方实施RCEP(区域全面经济伙伴关系协)各项准备目前已经就绪,能够确保协定生效时全面履行义务,包括关税减让、原产地规则等。

4、中国国务院召开常务会议决定,在前期设立碳减排金融支持工具基础上,再设立2,000亿元人民币支持煤炭清洁高效利用专项再贷款,形成政策规模,推动绿色低碳发展。 

二、行情回顾

11月份铜价呈现宽幅震荡走势。自10月中旬见顶回落之后,于10月底、11月初企稳,随后整体上呈现震荡走强特征,最后,由于南非疫情的影响,出现了大幅回调。11月25日,南非检测出一种被命名为B.1.1.529的新冠病毒新变种,引发市场的恐慌情绪,全球股市、商品市场恐慌性下挫。

宏观因素,美联储公布11月货币政策委员会决议,在维持政策利率不变的情况下,正式启动了缩减购债(Taper)的进程,以降低对市场的刺激力度。负债累累的一家大型地产集团按时支付了债券利息,令人期待房地产行业可能获得更多政策支持,国内房地产风险偏好有所回暖,对铜价有所支撑。

供应方面,国际铜研究组织(ICSG)最新数据显示,全球精炼铜市场8月供应过剩5.2万吨,7月为短缺3.9万吨。今年前8个月,市场供应缺口为10.7万吨,而去年同期缺口为9.7万吨。8月全球精炼铜产量为209万吨,消费量为204万吨。从11月份冶炼厂计划看,广西地区两家冶炼厂均逐渐从检修中恢复,但其产量增加较缓。虽然大部分地区限电政策得到缓解,但江苏地区限电干扰依旧,当地冶炼厂或将维持60-70%产能利用率。另外,云南地区部分冶炼厂也难以快速从限电中恢复。

综合来看,短期内疫情发酵带来的利空将使得铜价承压, 但中长期来看,经济复苏仍是主基调,铜的需求增长前景依旧存在,坚持中期铜价不悲观的观点。

三、废旧市场

月末最后一周,沪铜冲高回落。受国内外低库存导致的升水飙升,以及周边金属走强联动,铜价创近一个月新高,但下游消费萎靡,疫情加重打压市场风险偏好,铜价呈现冲高回落行情。

因海内外严重的库存低位,现货铜升水大幅飙升,创进十年新高。高升水影响下游买货热情,电解铜消费不及预期,精铜杆订单也大幅缩减,再生制杆的优势持续扩大,再生铜企利润拉大,订单较之前有所增多。

铜价一路攀升,至持货商看涨情绪增加,不过下游用废铜企接货谨慎,主因线缆订单并未同步跟上。废铜厂家有所压价情况下,致在各地集中市场提货难度加大。沪铜大幅回调,结束5连涨走势,但铜价依然处高位。部分地区,特别是北方,报价都较为稀少,买货热情锐减。

四、库存方面

目前铜市场最大的支撑在于低库存,国内库存已经降到历史低位,全球显性加保税区铜库存也只有35万吨。低库存主要是隐性库存和物流问题导致的结构性紧缺。LME注销仓单已经不足两万吨,注销仓单占比下滑至23%,后市继续下降的空间已经不大。国内低库存,进口铜缩减占了重要因素,由于物流运输不通畅,估计非洲等地区堆积了20-30万吨的精铜和粗铜的隐性库存,后期关注北美旺季圣诞节以后物流的恢复情况。一旦物流开始恢复,后市供应的压力比较大。

五、行业要闻

1、国际铜业研究组织(ICSG)最新数据显示,今年全球铜市供应量将短缺4.2万公吨,但2022年将过剩32.8万公吨。随着海外矿企复产,预计2022年铜产量增加3.9%。ICSG表示,全球精炼铜产量在2020年增长2%后,预计2021年增长约1.7%,2022年增长3.9%。

2、智利解除罢工风险。在铜价高位时,铜企利润高涨,生产积极性上升,罢工风险降低。9月中旬,智利Codelco矿山的工厂工人同意结束罢工,而必和必拓集团矿山的工会成员接受了新的工资提案,缓解了这个铜生产大国的劳资紧张局势。智利即将结束密集的合同续签期,该行业迄今已设法避免Escondida和El Teniente等顶级矿山停工。

3、铜精矿加工费上行。10月22日当周,中国进口铜精矿指数64.28美元/吨,较9月初上升约4美元/吨。CSPT设立2021年四季度现货铜精矿采购指导加工费为70美元/吨及7.0美分/磅,较三季度上升15美元/吨和1.5美分/磅。随着罢工风险解除,预计四季度铜矿产量将进一步释放,加工费有望加速上行。铜矿供应整体宽松。

4、2021年10月国内精炼铜(电解铜)产量为85.5万吨,当月同比下降0.3%;1-10月累计产量861.6万吨,累计增长8.4%。2021年10月国内铜材产量为170.05万吨,当月同比下降12.3%;1-10月累计产量1696.15万吨,累计下降5.4%。   

5、1-10月,铜精矿进口增长6.18%,与上月数据持平,高于2020年,但低于2018-2019年,矿端进口趋稳;铜及铜材方面,进口同比大幅减少,1-10月累计减少幅度达到28.35%,连续5个月保持较大幅度的缩量;其中,精炼铜进口降幅更大,1-10月累计减少28.35%。

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责编:戴丽
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