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基本面没有明显利好 沪铜不存在大涨基础

2018/12/06 15:46:02 来源:电缆网 分享到:

【电缆网讯】近日,中美就经贸问题达成共识,决定暂停升级关税等贸易限制措施,这极大鼓舞了市场信心,国内工业品期货多数走高。沪铜也不甘示弱,跳涨至50790元/吨,随后走势趋于平淡。后市来看,在国内经济承压下需求较弱,虽然长期原料供应趋紧,但短期精铜供应较为充裕,铜价不具备大涨的基础。其他方面,宏观环境有所回暖、库存下移及现货升水均为铜价提供一定的支撑。

宏观方面,G20峰会期间中美就经贸问题达成共识,美方同意暂缓加征关税。短期来看,贸易紧张局势有明显改善,对铜价的扰动作用减弱。11月底美联储主席鲍威尔发表鸽派言论,称当前的政策利率略低于中性水平,暗示加息步伐将放缓,美元指数受到抑制,对以美元标价的铜价来说是个利好消息。并且加息步伐放缓,有望缓解新兴市场国家的货币外流问题,降低发生系统性风险的可能性。英国脱欧稳步推进,意大利同意降低赤字目标。此外,沙特和俄罗斯同意延长石油减产协议,加拿大也宣布原油减产计划,国际原油价格低位反弹。总体而言,宏观环境转暖为铜价提供了一个良好的氛围。

市场方面,铜价上方压力主要源于需求低迷,此前市场预期四季度国家将加大基建投资规模,目前来看尚未看到效果,对铜价的带动也有限。从最大的消费下游来看,1-10月电网基本建设投资完成额3814亿元,去年同期为4126亿元,累计同比增速为-7.6%,虽有改善,但幅度较小。空调生产已然进入淡季,10月产量同比增速已为负值,年末企业资金日趋紧张,短期较难改善。汽车生产虽进入旺季,但数据并不乐观,10月产销量环比均回落。新能源汽车产销量仍在高速增长,但增速不及去年同期。11月中国制造业PMI延续回落之势,新订单指数回落0.4个百分点,略有改善的是原材料库存指数和供应商配送时间指数。整体来看,由于国内经济承压,需求端难有亮点。

库存方面,近一个月LME铜库存不断下滑,12月4日约为13万吨,是近10年的低位。COMEX铜库存自5月中旬达到高点之后,基本维持平缓下降态势,目前接近LME库存水平,上期所库存也是低位徘徊。库存整体处于低位,对铜价略有支撑。11月下旬以来现货基本维持升水状态,现货坚挺对期价也有一定的提振。

综上所述,需求端对铜价施压,供应端长短期矛盾仍存,短期关注的焦点或在于精铜供应的回升上,基本面没有明显利好,因此铜价不存在大涨基础。然而,宏观环境转暖、库存处于低位、现货升水会提供一定的支撑,短期铜价有望延续区间内振荡。

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责编:戴丽
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